ആഗോള സാമ്പത്തിക വിപണികളിൽ നടക്കുന്ന വലിയ മാറ്റങ്ങളുടെ പ്രതിഫലനമാണ് ഇപ്പോൾ സ്വർണവിപണിയിൽ കാണുന്ന കനത്ത വിലയിടിവ്. കേരളത്തിൽ ഇന്ന് പവന് 1,080 രൂപ കുറഞ്ഞത് ഒരു പ്രാദേശിക വിപണി ചലനം മാത്രമല്ല; അമേരിക്കൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ, ഡോളർ സൂചിക, ക്രൂഡോയിൽ വിപണി, ഓഹരി വിപണികളിലെ നിക്ഷേപ പ്രവണതകൾ എന്നിവയുടെ കൂട്ടിച്ചേരലാണ് ഈ സാഹചര്യത്തിന് പിന്നിൽ.
ലോകവിപണിയിൽ അമേരിക്കൻ ഡോളർ വീണ്ടും ശക്തിപ്രാപിക്കുകയാണ്. യു.എസ്. ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്കുകൾ ഉടൻ കുറയ്ക്കില്ലെന്ന സൂചനകൾ വന്നതോടെ ഡോളർ ഇൻഡക്സ് ഉയർന്നു. ഡോളർ ശക്തമാകുമ്പോൾ സാധാരണയായി സ്വർണവില താഴും. കാരണം സ്വർണം ഡോളറിലാണ് ആഗോളമായി വ്യാപാരം ചെയ്യപ്പെടുന്നത്. ഡോളറിന്റെ മൂല്യം ഉയരുമ്പോൾ മറ്റ് രാജ്യങ്ങളിലെ നിക്ഷേപകർക്ക് സ്വർണം കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാകുന്നു. അതിനാൽ സ്വർണത്തിനുള്ള ആഗോള ആവശ്യകത കുറയുകയും വില താഴുകയും ചെയ്യുന്നു.
ഇതിനൊപ്പം ക്രൂഡോയിൽ വിപണിയിലും വലിയ ചലനങ്ങളാണ് നടക്കുന്നത്. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് മേഖലയിലെ സംഘർഷസാഹചര്യങ്ങളും ഒപെക് രാജ്യങ്ങളുടെ ഉത്പാദന നിയന്ത്രണ നയങ്ങളും കാരണം ക്രൂഡോയിൽ വില ഉയരുകയാണ്. എണ്ണവില ഉയരുന്നത് സാധാരണയായി ആഗോള പണപ്പെരുപ്പ ഭീതിയെ വർധിപ്പിക്കും. എന്നാൽ ഇപ്പോഴത്തെ സാഹചര്യത്തിൽ നിക്ഷേപകർ സുരക്ഷിത നിക്ഷേപമായ സ്വർണത്തിലേക്കല്ല, ഉയർന്ന പലിശ ലഭ്യമാകുന്ന അമേരിക്കൻ ബോണ്ട് മാർക്കറ്റിലേക്കും ഡോളർ ആസ്തികളിലേക്കുമാണ് മാറുന്നത്. യു.എസ്. ട്രഷറി യീൽഡുകൾ ഉയരുന്നത് സ്വർണത്തിന് വലിയ തിരിച്ചടിയാണ്. കാരണം സ്വർണം പലിശ നൽകുന്ന ആസ്തിയല്ല.
ആഗോള ഓഹരി വിപണികളിലും ഇപ്പോൾ “റിസ്ക്-ഓൺ” മനോഭാവമാണ് ശക്തമാകുന്നത്. അമേരിക്കൻ ടെക്നോളജി ഓഹരികൾ, പ്രത്യേകിച്ച് Artificial Intelligence മേഖലയിലെ കമ്പനികൾ, വീണ്ടും വൻ നിക്ഷേപം ആകർഷിക്കുകയാണ്. NVIDIA, Microsoft, Apple പോലുള്ള കമ്പനികളുടെ ഓഹരിവില ഉയരുന്നതോടെ നിക്ഷേപകർ സ്വർണത്തിൽ നിന്ന് ഓഹരി വിപണിയിലേക്ക് പണം മാറ്റുന്ന പ്രവണത കാണിക്കുന്നു. അമേരിക്കൻ Nasdaq, S&P 500 സൂചികകൾ ഉയരുന്നത് സ്വർണത്തിനുള്ള സമ്മർദ്ദം കൂട്ടുന്ന ഘടകമായി മാറുന്നു.
ഏഷ്യൻ വിപണികളിലും സമാന പ്രവണതയാണ്. ചൈനയിലെ സാമ്പത്തിക മന്ദഗതി ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, സർക്കാർ പ്രോത്സാഹന പദ്ധതികൾ കാരണം ഓഹരി വിപണിയിൽ ചില സ്ഥിരത വന്നിട്ടുണ്ട്. ഇന്ത്യയിൽ Sensex, Nifty സൂചികകൾ ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നതും ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപകരെ ഓഹരികളിലേക്ക് കൂടുതൽ ആകർഷിക്കുന്നു. ഇതോടെ സ്വർണത്തിലെ ചെറുകിട നിക്ഷേപ ആവശ്യം കുറയുന്ന സാഹചര്യമുണ്ട്.
എന്നാൽ വിപണി വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നത് മറ്റൊരു കാര്യത്തേക്കുറിച്ചാണ്. ഇപ്പോഴത്തെ ഇടിവ് ദീർഘകാല ട്രെൻഡിന്റെ തുടക്കമാണെന്ന് ഉറപ്പിച്ച് പറയാൻ കഴിയില്ല. മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷം രൂക്ഷമാകുക, അമേരിക്കൻ സാമ്പത്തിക വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുക, അല്ലെങ്കിൽ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്കുകൾ കുറയ്ക്കാനുള്ള സൂചന നൽകുക എന്നിവയിലേതെങ്കിലും സംഭവിച്ചാൽ സ്വർണവില വീണ്ടും കുതിച്ചുയരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. അതുകൊണ്ടുതന്നെ ഇപ്പോഴത്തെ വിപണി അതീവ അനിശ്ചിതത്വത്തിലാണ്.
കേരളത്തിലെ ഉപഭോക്താക്കൾക്ക് ഇത് താൽക്കാലിക ആശ്വാസമായിരിക്കാം. വിവാഹസീസണും ഉത്സവകാലവും മുന്നിലുള്ളതിനാൽ പലരും വാങ്ങൽ നീട്ടിവെച്ച് കൂടുതൽ ഇടിവ് കാത്തിരിക്കുകയാണ്. പക്ഷേ നിക്ഷേപകരുടെ കാഴ്ചപ്പാടിൽ ഇത് വളരെ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കേണ്ട ഘട്ടമാണ്. കാരണം സ്വർണം ഒരു ആഭരണമാത്രമല്ല; ആഗോള സാമ്പത്തിക ഭീതിയുടെ താപനില അളക്കുന്ന സൂചിക കൂടിയാണ്. ഇപ്പോഴത്തെ വിലയിടിവ് ലോകവിപണിയിൽ പണം എവിടേക്കാണ് ഒഴുകുന്നത് എന്നതിന്റെ വ്യക്തമായ രാഷ്ട്രീയ-സാമ്പത്തിക സന്ദേശവുമാണ്.